机构抢筹难消“泡沫”疑虑 东鹏饮料正面回应两大质疑 炒作风险仍需警惕

财联社 2021-06-20 11:05

财联社(深圳,记者 丁蓉)讯,6月18日,东鹏饮料(605499.SH)再以涨停收盘,总市值达到1063亿元,自上市以来股价大涨474.13%,17日则更是出现机构抢筹的情形。

但自东鹏饮料上市以来,关于公司产品和销售区域过于集中的问题就一直被诟病。公司则在接受记者采访时表示,在饮料行业,企业产品单一的现象较为普遍,公司一直在积极的布局其他类别的饮料产品,而销售覆盖方面,目前华鹏、渝鹏生产基地正在按计划建设中,随着上述基地的建设投产,周边市场覆盖能力逐渐变强。但即便如此,目前东鹏饮料的估值已明显偏离同业,炒作风险仍需加以警惕。

正面回应两大质疑

“在饮料行业,企业产品单一的现象较为普遍。一款饮料的成功往往需要经历长时间的市场考验,而消费者的消费习惯一旦养成,通常较为稳定,因此很多饮料企业会长期专注于某一细分领域,集中力量将某一特定系列产品做大做强,强化自己的品牌优势。”针对产品单一的问题,东鹏饮料相关负责人17日在接受记者采访时表示。

该负责人还透露,公司一直在积极布局其他类别的饮料产品,并在茶饮料、植物浸提饮料领域有所突破,为公司业绩提供了新的增长点。

公开资料显示,1994年,东鹏饮料创立于深圳。2003年,东鹏饮料完成全民所有制企业改制,并于2009年推出瓶装“东鹏特饮”。

尽管东鹏饮料上市后成为食品饮料板块中的明星股,不过作为快消品企业,产品结构单一、销售区域集中一直让东鹏饮料饱受诟病。数据显示,“东鹏特饮”作为公司的核心产品,近三年的贡献营收占比分别为94.99%、95.11%与93.88%。虽然公司近年来陆续推出由柑柠檬茶等其他系列产品,但整体销售规模依旧较小。

同时,公司还存在销售区域较为集中的风险。2018年至2020年,广东区域销售收入占公司主营业务收入比例分别高达61.10%、60.12%及55.74%。对此,上述负责人称,“为了更好的布局全国市场,扩大市场占有率,满足下游客户需求,2013年、2018年安徽、广西生产基地相继投产,目前华鹏(部分产线已投产)、渝鹏也正在按计划建设中,随着上述基地的建设投产,周边市场覆盖能力逐渐变强。报告期内公司不断拓展广东区域以外的市场,其他区域的销售收入逐年增加,预计未来将进一步增加”。

但一位食品饮料行业从业人员则向财联社记者表示:“对比港股农夫山泉来看,其2020年包装饮用水收入为139.66亿元,占公司总收入的61.0%,茶饮料占总收入的13.5%,功能饮料占12.2%,果汁饮料占8.7%。而东鹏饮料单一产品占到销售的90%以上,这种情况面临风险是比较大的。想要实现改变产品单一或是实现市场拓展,都不是易事。东鹏饮料去年迎合气泡水和零糖等热点,推出了含气的“东鹏加気”和“东鹏0糖特饮”等,然而这些产品在市场上的反响并没有达到预期效果。一款新品饮料的培育,需要产品研发创新和生产线技术提升,但公司营销占据了大量资金,对研发和技术投入受限。无论是从产品创新还是渠道能力方面,公司需要改善的还很多”。

炒作泡沫仍需警惕

东鹏饮料受到市场高度关注,与其上市以来强势的股价走势不无关系。6月17日的龙虎榜数据显示,公司买入前5个席位都是清一色的机构专用席位,合计买入金额高达11.39亿元,5个席位合计买入占当日37.65%;而卖出前5席位均为游资营业部席位,合计卖出了3.14亿元,占当日10.38%。

财联社记者梳理发现,自上市以来,东鹏饮料已经7次登上龙虎榜,直到近最近两次的龙虎榜,即6月16日和6月17日龙虎榜,买方盘前5位才出现机构专用席位。

值得注意的是,尽管东鹏饮料多次提示风险,但投资者似乎对此“视而不见”。

对此,深圳一位私募基金经理向财联社记者分析称,“次新股龙虎榜前五个买入全是机构席位,这种情况非常少见。目前东鹏饮料所处的食品饮料板块,在后疫情时期抗周期属性较强,整体表现强劲。但东鹏饮料走势已经严重偏离合理的估值区间,不排除存在新股上市期的炒作泡沫。事实上,随着公司积累巨大涨幅,空方力量有可能短时间集中爆发,如果股价大幅波动将不利于上市公司的健康发展,也会削弱其融资功能”。

事实上,东鹏饮料估值已经明显偏离行业。Wind统计显示,目前申万软饮料板块的平均估值约为72倍,但东鹏饮料的估值已然高达106倍。相比之下,尽管近年来市场占有率一路攀升,但东鹏饮料2020年营收(49.59亿元)仍不及红牛(228.15亿元)的四分之一。另一方面,功能饮料市场正由蓝海变成红海,随着乐虎、战马、魔爪、体质能量、焕醒源、卡拉宝、启力等众多品牌加入赛道,竞争日趋胶着。一直在红牛影子里的东鹏特饮,能否解决自身问题,跨过红牛这座大山,是市场投资者关注的焦点。

(来源:财联社)


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