大胜达:短期偿债弱 应收账款发生坏账的风险

财富动力网 2019-05-20 08:29

浙江大胜达包装股份有限公司(以下简称:大胜达)将于5月23日上会。公司短期偿债压力大,客户经营状况发生重大不利变化,可能存在发生坏账的风险。

短期偿债弱

2015 年末、2016 年末、2017 年末和 2018 年 6 月末,大胜达流动比率分别为1.75、1.12、1.45 和 1.15,速动比率分别为 1.46、0.92、1.11 和 0.81。截至 2018年 6 月 30 日,公司短期借款、应付票据及应付账款合计为 59831.76 万元,金额较大,其中,由于新增新疆大胜达、大胜达智能等在建工程,资金需求加大,2018年 6 月末公司短期借款较 2017 年末增加了 10900.00 万元,流动负债规模上升了23.98%,公司存在一定的短期偿债压力。

公司主要服务于食品饮料、家电、日化等下游行业大型客户,采用按订单组织生产的模式,受行业特点影响,公司应收账款水平较高。公司针对应收账款建立了严格的管控措施,货款有保障且能及时收回,为偿付到期债务提供了及时可靠的资金保障。同时,随着公司业务快速发展,盈利能力增强,公司在供应商及金融机构的信用水平有所增强。

公司未来产能扩张计划要求对固定资产、无形资产进行大量投资,需要大量资金支持,且维持日常经营所耗用的营运资金将增加,可能导致公司流动负债规模上升,存在一定的短期偿债风险。

应收账款发生坏账的风险

由于大胜达主要目标客户群具有规模大、资信等级高的特点,公司给予客户一定的应收账款账期。公司建立了完善的应收账款管理制度,在销售收款的全过程对应收账款进行管理。公司为每家客户设立了信用档案,根据其市场地位、资金实力等因素和过往信用记录授予不同的信用额度,信用额度的确定和调整均需履行审批手续。

公司制定了完善的销售收款内部控制制度,涵盖销售、仓储、物流、出口、记账、对账、开票及收款全过程,由营销、财务、仓储、法务、运营等部门共同参与,确保对销售收款的全过程进行监控,信息传递及时准确。为保证内控制度的有效实施,公司建立了责任到人的考核制度,对应收账款的立账时间、回笼等关键指标进行考核。

数据来源:大胜达招股说明书1-1-51

各报告期内,公司一年以内的应收账款占比较高,公司回款情况良好,基于稳健性原则,公司 2018 年 6 月末为应收账款计提的坏账准备余额为 2100.91 万元,远大于 1 年以上应收账款的合计数 723.83 万元。虽然公司目前应收账款回收情况良好,但由于应收账款数额较大,而且持续增长,如果客户经营状况发生重大不利变化,可能存在发生坏账的风险,进而影响公司未来年度的利润水平。

(编辑:CWJ)


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