三只松鼠霉菌超标持续发酵 资金来源疑涉国有资产流失

财富动力网 2019-05-13 08:31

网红休闲食品三只松鼠股份有限公司(以下简称:三只松鼠)即将在5月16日过会。而在这关键的节点上,三只松鼠内部资产的来源与去向受到投资者们广泛的关注,同时该公司食品安全问题依旧是这次IPO的诟病。

国有资产注资明股实债 回报率不及银行利率

据了解,2016年5月,三只松鼠注册地的芜湖市弋江区国有公司——芜湖新马投资有限公司与松鼠小贱、三只松鼠签署《注资协议书》,由新马投资向松鼠小贱注资2.5亿元人民币,注资完成后,松鼠小贱由三只松鼠全资子公司变更为三只松鼠控股子公司(三只松鼠持有 58.33%,新马投资持有41.67%)。

数据来源:三只松鼠招股说明书1-1-62

实际上,新马投资对三只松鼠子公司松鼠小贱的持股为明股实债安排,其交易实质是新马投资向松鼠小贱提供2.5亿元长期融资,期限自2016年2月29日至2025年10月27日,三只松鼠为松鼠小贱提供连带责任保证,融资到期后松鼠小贱或三只松鼠清偿完款项后收回股权,新马投资仅收取固定回报,注资期限内新马投资的平均年化回报率为1.2%,远低于银行存款利率,新马投资不仅不收取股权投资收益,也不参与松鼠小贱的经营管理。

虽然芜湖市弋江区人民政府出具《关于专项债券投资松鼠小贱无需经过评估和国有资产审批等相关的证明》,但该明股实债的平均年化回报率居然仅为1.2%,这又是否有利于国有资产保值增值,又是否变相涉及国有资产流失?如若三只松鼠对此解释不清,证监会恐防退避三尺。

保荐机构未能解释三只松鼠向供应商提供高息贷款依据

三只松鼠员工从2015年11月至2016年12月期间通过松果投资(涉及280名员工)和公司一个财务人员向部分供应商提供高息(1%-1.5%/月)借款。

证监会反馈意见曾要求说明相关供应商报告期内向公司销售的金额及毛利率,说明供应商的获利能力是否可以负担高额利息成本,说明涉及上述事项的财务人员目前任职情况及开展这样业务的召集人情况,说明是否违返公司的相关内部控制制度,说明公司内部控制是否有效;列示280名员工的名称及任职情况,列示相关利息收入的金额及分配情况,是否存在变向向员工进行利益输送行为;说明相关交易获利是否完税,是否违反相关法律法规;说明实际控制人及其配偶通过个人账户向两个供应商提供多次借款的原因及合理性,说明借款利率及相关利息金额

事实上2016年12月还在发生上述事情的原因,保荐机构辅导是否尽职尽责,是否仍然存在未发现的其他类似上述行为,值得怀疑

三只松鼠开心果霉菌值超标 天猫一度下架其相关产品

8月15日,国家食药监总局发布《关于3批次食品不合格情况的通告》,其中天猫超市在天猫(网站)商城销售的,标称三只松鼠股份有限公司生产的开心果,霉菌检出值为70CFU/g,比国家标准规定(不超过25CFU/g)高出1.8倍。通过网上查询,三只松鼠天猫商城当日已经对其开心果类目的全线产品进行下架,小编曾以消费者的身份向三只松鼠天猫商城客服咨询下架缘由,得到客服官方回复是,“因受舆论影响,此款产品松鼠家正在维护当中。同时在政府部门指导下松鼠家对现有产品进行全面检测,待出具合格报告给予平台产品就可以正常销售。”三只松鼠方面表示经企业全面排查,不合格原因极有可能是是加工用原料受霉菌污染,或者是由于产品存储、运输条件控制不当引起滋生。

事实上三只松鼠并不参与产品的生产,食品安全问题难以控制。中国食品产业评论员朱丹蓬指出,三只松鼠作为一个“二道贩”,是不参与生产的, 食品安全风险比较突出,对于它的IPO来说存在一定风险,投行、投资者们会看到这些不利的因素。经济学家宋清辉认为,任何采购、加工、配送等环节出现问题,都会抹黑企业长期建立起的品牌形象,三只松鼠屡屡曝出的食品安全问题,是三只松鼠IPO路上的一大隐忧。稍有不慎,就可能遭到投资者“用脚投票”,投资者也会看到这些不利因素。

15起诉讼案件未了 多起案件涉及食品问题

据三只松鼠招股说明书中披露,有多起食品案件被客户起诉。其中重大案件包括,2016 年 7 月 29 日,原告柯云飞以其所购买的松鼠小贱香辣卤藕保质期标注与食品安全标准不符为由向湖北省武汉市洪山区人民法院提起诉讼;原告赵媛媛以其所购买三只松鼠冻干榴莲脂肪含量超出标签标示范围,属于不符合食品安全标准的商品为由向广东省广州市天河区人民法院提起诉讼;原告陈齐以其所购买的三只松鼠和田骏枣总糖含量未达到一等品要求,不符合食品安全标准为由向山东省荣成市人民法院提起诉讼。截止目前为止三只松鼠曾受到过如下行政处罚:

数据来源:三只松鼠招股说明书

这样看来,三只松鼠食品安全受到广大客户的质疑,也可能是造成这次国家食药局对其特别关注的主要原因之一。而在招股说明书上,三只松鼠还是比较隐晦的提及其食品安全的问题,对食品安全的风险公司解释道,在日常经营过程中,仍有可能因为质量控制制度和标准未得到严格执行、生产和检测流程操作不当等原因导致食品质量安全问题的发生。在公司产品进入流通渠道之后,食品安全问题会受到一些不可控因素的影响,尽管公司应对风险的能力较强,但仍不能完全规避食品质量安全控制风险。从这次三只松鼠开心果霉菌超标的事件发生来看,食品安全问题的解决方案是决定三只松鼠未来成功上市的关键因数之一,而仅在招股说明书上简单的带过是并不符合投资者利益。

 

(编辑:CWJ)


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