券商晨会精华:A股市场流动性仍处于紧平衡状态 这几大主线配置价值提升

财联社 2021-03-08 08:58

财联社3月8日讯,周五市场全天震荡上行,创业板指一度涨逾1%,个股表现活跃,逾2900股上涨,涨幅超9%个股逾70家,赚钱效应尚可。盘面上,汽车整车、券商、可降解塑料等板块涨幅居前,钢铁、钛白粉、稀土等板块跌幅居前。截至收盘,沪指跌0.04%,深成指跌0.03%,创业板指涨0.70%。沪股通净流入13.23亿,深股通净流出7.97亿。

美东时间周五,10年期美债收益率在突破1.6%后回落,美股上演V型反弹,三大股指收涨近2%,强劲非农也催生了经济复苏乐观情绪,经济重启概念股表现亮眼,标普500能源板块大涨3.9%。上周道指上涨1.8%,标普500指数上涨0.8%,仅纳指下跌2.1%。

今日晨会上,多家券商态度谨慎,中信证券表示A股市场流动性仍处于紧平衡状态;华安证券认为短期迎来反弹契机,但中期宽幅震荡不变;安信证券陈果表示未来一个阶段,判断A股依然处于重心下移阶段,处于长牛中的调整期,整体操作策略应该战略上以防御为主。

中信证券:平静期有底有压 新主线价值提升

中信证券表示,A股已经步入“慢涨三部曲”中的平静期,市场有底有压。货币宽松边际变化的预期压制美股估值,预计美股本轮仍有10%左右的调整空间。国内“两会”政策符合预期,A股市场流动性仍处于紧平衡状态。

当前对通胀判断乐观,且更重视就业的美联储近期出手压制长端利率的可能性不大。预计本轮美债10年期收益率还有20-30bp的上行空间,高点在1.7%~1.8%,标普500动态估值还有5%~12%下修空间,对A股影响主要体现在投资者情绪方面。国内方面,政府工作报告符合预期,货币政策不会“急转弯”。新发基金热度已明显降低,但公募产品出现赎回潮的可能性很低,前期新发基金配置节奏放缓,机构端资金流入会更平稳,市场流动性依然处于紧平衡状态。

A股已经步入平静期,市场有底有压,新主线的配置价值提升。具体主线方面,建议月度维度可适当增仓大金融中的地产、保险等低估高性价比防御板块;并延续对化工、有色的强景气度顺周期板块的配置;同时短期重点关注“碳中和”主题下短期受益最明显的钢铁。季度维度建议重点布局“五大安全”领域中高性价比的科技安全(消费电子、半导体设备、信息安全)和国防安全(军工);同时增配去年因疫情受损的相关行业板块,如汽车零部件、家电家居、旅游酒店、航空等。

华安证券:短期迎来反弹契机 中期宽幅震荡不变

华安证券表示,美债收益率持续飙升势头暂缓、政府工作报告落地,短期风险偏好有所企稳,叠加流动性易松难紧,市场存在反弹契机。

尽管市场存在短期反弹的契机,但中期宽幅震荡的格局没有变化。核心原因仍是在于抑制因素和支撑因素相互交织:

抑制因素方面,两会工作报告再次确认了宏观政策和货币政策向正常化回归的方向,市场整体估值仍在偏高位置,行业间也存在较大估值裂口,美债收益率中长期方向也将继续上行等。

支撑因素方面,今年经济增长将确定性大幅好于2020年,市场会有较强基本面支撑。此外,十四五规划即将落地、资本市场改革深化、国企改革加速推进等也是阶段性风险偏好的有力支持。因此市场宽幅震荡的大格局并没有发生变化,短期市场反弹也要立足于中期宽幅震荡的格局环境中。

3月配置继续寻找确定性,延续均衡配置的逻辑下,继续看好两条主线:一是自上而下寻找经济驱动支撑的复苏主线;二是自下而上挖掘高景气细分领域。

继续重点关注三类化工、银行、半导体为代表的三类机会。

安信证券:市场短期有望企稳 交易性机会为主

安信证券陈果表示,从短期来看,美债收益率上行速度有所趋缓,而且短期美股对利率波动的反应也有趋于钝化的迹象,同时A股内部,前期估值极端分化已经情况已出现大幅收敛,接近过去十年均值水平,同时微观流动性整体稳定。

预计短期市场有望企稳,但产生显著反弹行情的条件目前尚在孕育中,预计更强的反弹动力需要等一季报预期升温等条件配合,短期市场大概率以交易性机会为主。

从中期来看,我们认为美债收益率仍处于上行通道、美国经济复苏有望推动美元重新走强,而国内权益类新基金发行在核心资产大幅调整后可能趋缓,A股微观流动性也面临压力。与此同时,国内经济也面临着信用扩张周期见顶回落的挑战,等国内经济“填坑”基本完成,输入性通胀对中国有关行业的成本端及毛利率构成压力等问题可能会引起市场更多关注。

因此未来一个阶段,判断A股依然处于重心下移阶段,处于长牛中的调整期,整体操作策略应该战略上以防御为主,战术上把握反弹,而且要利用反弹调整仓位和结构。当前行业重点关注:银行、房地产、公用事业、煤炭、化工、有色、军工等。主题关注:碳中和、数字经济等。

来源:财联社

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