铜价飙上近10年新高!还有哪些“顺周期”板块有潜力?

上海证券报 2021-02-22 10:15

涨!涨!涨!截至当地时间2月19日收盘,伦敦金属交易所铜期货收涨4.54%至8941美元/吨,交易日内最高触及8995美元/吨,创下了2011年9月下旬以来的新高。

2月以来,国际铜价已累计上涨超14%。

外盘有色金属期货呈现抱团大涨的态势。截至当地时间2月19日收盘,LME锡收涨4.61%至26075美元/吨,交易日内最高触及26365美元/吨,亦创下近10年新高。LME镍创下了6年多新高。

消息面上,美国财政部长耶伦18日表示,尽管经济增长势头表明美国2021年经济增长比预期更快,但仍需采取大规模刺激方案以使经济恢复全面增长。她担忧,刺激的规模不够大会造成更大的风险。

业内人士表示,铜矿端供应表现不佳叠加新能源领域用铜需求增长,加上市场流动性充裕,铜已成为“顺周期”行情下最亮眼的品种之一。而“铜博士”更是宏观经济的风向标之一,铜价持续上涨也表明市场对全球经济复苏预期增强,市场风险偏好有望提升。

供需错配仍将支撑铜价

对于铜等金属价格在春节假期前后的飙升,国信期货研究咨询部主管顾冯达对上海证券报记者表示,2021年“就地过年”倡议或使有色金属下游企业复产复工提前,国内新能源政策和“碳中和”“碳拐点”目标正获得各地政府层层加码推进,铜铝为首的“顺周期”品种在国内重大行业政策预期下迎来了春季反弹行情。

上海证券报记者了解到,由于下游需求旺盛,往年春节前后的铜产品累库现象在今年并未出现。

上海有色网报告显示,今年春节放假时间较短的行业集中在漆包线、铜管、铜板带和铜棒等领域。节前一周,市场没有出现往年的累库势头。

据百川盈孚调研,随着国内下游工厂陆续复工,仍有采买备货预期,市场需求情况有望得到改善。国内冶炼厂虽经历春节长假后,厂内积压库存较高,但当前社会显性库存处于历史低位,厂家看涨意向较浓。

从供应端来看,铜矿主产区智利、秘鲁受疫情影响,生产、发运情况并不乐观。

美国地质调查局近期发布的数据显示,预计2020年全球铜矿产量为2000万吨,比2019年的2040万吨减少2%。美国地质调查局表示,全球铜产量同比下降的主要原因是去年4月和5月实施的防疫封锁措施,这严重影响了第二大铜矿生产国秘鲁的产量。

国内春节前后,疫情仍持续干扰上述地区的经济活动。此前,秘鲁在1月下旬宣布10个地区将从1月31日起恢复强制性社会隔离。近日,秘鲁政府宣布将卫生紧急状态再延长180天,至2021年9月2日。这是秘鲁暴发新冠疫情以来,第4次延长卫生紧急状态。

国贸期货认为,上半年铜价仍有望持续走强,存在以下积极因素:一是美国1.9万亿美元刺激取得积极进展;二是全球疫情出现好转;三是铜等金属品种库存处于相对低位,而二季度属于基本金属消费旺季,有望进一步带动库存下降;四是近年来各国纷纷推出碳达峰时间表,新能源车、太阳能、风能等设备设施建设有望进一步带动铜、铝等基本金属消费。

“顺周期”概念再度火爆

哪些板块值得关注?

随着节后铜、原油等工业资源品走强,“顺周期”概念越来越成为投资者关注的焦点。

顾冯达此前在接受上海证券报记者采访时表示,“顺周期”行业,其含义在本质上与传统强周期性行业基本一致。“顺周期”一词的火爆蹿红,体现出在新冠疫苗研发等多个不确定性因素出现突破性进展后,投资者对全球经济复苏的乐观预期高涨,大量资金转而从贵金属等传统避险资产涌向了有色金属等“顺周期”资产,金融市场迎来了明显的风格切换。

那么,除了铜为代表的的有色金属外,还有哪些板块会受益于“顺周期”行情?

中信证券表示,通过分析世界银行公布的长周期数据,发现化肥价格与农产品价格高度正相关。2020年受供需结构收紧影响,玉米等农产品价格大幅上涨,有望催化未来农产品供给及农资需求提升。由于种子、化肥、农药需求提升,叠加偏紧的磷肥、钾肥供应格局,化肥产品价格有望继续上涨,部分农药品种价格将延续强势。

卓创资讯研究院化工行业研究员李训军表示,2020年三季度以后中国化工行业经历了一轮牛市行情,由于当时油价波动有限,供需面支撑是化工品持续上涨的主要逻辑,特别是家电、汽车等消费品市场的持续复苏,对聚氨酯、塑料等板块带动作用较强。进入2021年,化工品行情的逻辑将转向由经济复苏周期带动。此外,在经济复苏及全球流动性充裕的背景下,原油走强的确定性较高,也会进一步支撑化工行业的景气程度。

中大期货副总经理景川认为,目前市场的利多因素有流动性充裕、消费回暖预期以及春季消费旺季来临等。此轮商品牛市还将持续一段时间,其中化工板块商品尤其值得关注。


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