芒果超媒:付费会员数同比增长96.7%

财富动力网 2021-01-12 07:08

中泰证券

芒果超媒发布2020年业绩预告,2020年公司预计实现归母净利润区间为(19亿~20亿),同比增长区间为(64.32%~72.97%),预计全年非经常性损益为1.02亿。对应2020Q4单季度归母净利润区间为(2.88亿~3.88亿),同比增长区间(58.2%~113.2%),报告期内公司芒果TV有效会员数达到3613万,同比大幅增长96.7%。

优质内容推动广告收入与付费会员数量大幅增长。公司2020年推出了《乘风破浪的姐姐》(第1季)、《朋友请听好》(第1季)、《妻子的浪漫旅行》(第3、4季)、《密室大逃脱》(第2季)、《明星大侦探》(第5季)等热门综艺和《以家人之名》、《锦衣之下》、《下一站是幸福》、《琉璃》、《从结婚开始恋爱》等热播剧集。

综艺端内容:在巩固了行业领先优势的情况下,不断创新,《乘风破浪的姐姐》

(第1季)、《朋友请听好》(第1季)两部新综艺大获成功,是公司强大内容创新能力的证明,同时综N代延续高水准表现,《明星大侦探》系列豆瓣评分均在8分以上,而《妻子的浪漫旅行》一年两季也说明了公司内容产出的高效。

剧集内容:公司在剧集方面迅速拉近与腾讯、爱奇艺的距离。芒果TV目前有12个影视制作团队和30家“新芒S计划”战略工作室,2021年芒果TV联合湖南卫视创新制播形式,推出兼具社会效益和传播价值的“芒果季风”创新周播短剧剧场。

小芒APP上线,商品覆盖潮流服饰、美妆个护、休闲食品、家居生活、潮玩潮物、宠物用品等多个品类,基于湖南广电的视频内容制作和艺人资源优势,小芒已拓展超500名艺人、1000名达人入驻,与超20个节目和电视剧合作打造官方IP同款,对于内容电商赛道的布局,有望打造公司“第二增长曲线”。

盈利预测与估值:考虑到公司小芒APP正式上线,付费会员渗透率快速提升,公司业务向内容电商拓展,会员付费转化的加速以及行业来到提价拐点,我们预计对2021年营收有较大提振,上调盈利预测,公司2020、2021年收入为147.42(原146.16)、188.26亿(177.59)亿,同比增长为17.93%、27.7%,归母净利润为19.61(原17.24)、26.98(原21.83)亿,同比增长为69.6%、37.57%,现价对应2020xPE、2021xPE分别为64x、46x,继续维持“买入”评级。

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