券商晨会精华:政策定调不急转弯 重点把握这两大复苏主线

财联社 2020-12-21 08:34

财联社12月21日讯,上周,沪指下探至60日线后企稳,三大指数止跌反弹。受周末发改委调控煤炭价格的利空影响,煤炭板块连续三日回调。此后抄底资金涌入,煤炭板块止跌反弹。有色、钢铁、汽车等顺周期板块强势延续。临近年末,作为基金重仓板块的光伏、食品饮料也持续拉升,板块内个股屡创新高。综合来看,价值和周期仍是主线,基金重仓板块也有不错表现。

此外,上周五美股三大指数悉数收跌,道指跌0.38%,纳指跌0.07%,标普500指数跌0.34%。值得关注的是,特斯拉尾盘急速拉升逾7%,再创收盘新高。特斯拉将于本周正式被纳入标普500指数。

今日券商晨会上,兴业证券表示,目前,国内工业企业利润延续复苏态势、经济数据逐期验证,央行本周二投放 9500 亿 MLF、美联储等维系呵护态度,经济工作会议定调宏观政策保持连续性、稳定性、可持续性,牢牢把握复苏行情。

招商证券则认为,本次中央经济工作会议对经济复苏的程度给与了认可,相应的对于财政货币政策的基调进行了调整,工作重心逐渐发生了变化。稳增长和扩内需仍然重要,但是2021年更重要的工作显然是来自于科技领域。

山西证券表示,临近年底,市场仍以宽幅震荡为主,维持沪指将继续在3170-3450震荡的判断。中长期来看,建议关注周期以及大金融板块。

兴业证券:经济数据逐期验证 把握两条主线

宏观方面,中长期看,继续努力打造“慢变量”,围绕经济高质量发展、推动全面改革、扩内需保民生、供给侧与需求侧改革并行。

兴业证券建议把握两条主线:1)复苏主线,上游价格涨,中游补库存,关注机械及器械、工业金属、化工、纺织链、家电、轻工等。2)下游服务业,2020 年受损, 2021 年受益的服务业,叠加需求侧改革可能推动服务业加速,演艺酒店、餐饮旅游、航空航运、金融方向。

行业配置方面,继续把握上游涨价、中游补库存、下游服务业复苏的三条主线。兴业证券在8月份以来持续强调市场的主线从流动性宽松逐步转向基本面复苏,把握复苏行情复苏主线。站在当前时点,经济复苏仍在进行,逐步从单纯的中游向上下游其他领域扩散。复苏行情沿着上、中、下游各自复苏景气的方向进行。上游涨价:化工、有色、煤炭等。中游补库存:机 械、汽车、家电等。下游服务业:演艺酒店、餐饮旅游、航空航运、金融等。、

招商证券:重心转变,重视科技 ——中央经济工作会议对A股的影响

中央经济工作会议12月16日至18日在北京举行,对2021年的经济进行了定调和布局。当前,经济复苏带来的顺周期板块仍有望有较好表现,或于年初拉动指数突破。但是科技也可以开始加大关注力度。

中央经济工作会议定调对A股的影响。具体来看,经济发展目标不再设置具体增速数据;政策操作上要更加精准有效且不急转弯,为接下来的政策力度埋下伏笔;财政支出从总量扩张转向支持“国家重大战略任务”“促进科技创新、加快经济结构调整、调节收入分配”;货币政策回归中性,要保持宏观杠杆率基本稳定;产业政策方面,科技重要性在当前背景下不言而喻,显示政府工作重心的方向。

映射到资本市场,在未来一个月左右,顺经济周期相关板块如金融周期可选消费仍有一定的机会,指数在这些行业带领下有望在年初迎来突破。但是根据中央经济工作会议的定调,科技创新成为2021年更加重要的工作,A股投资也可以考虑顺势向科技领域偏移。科技领域受到全球需求和供应链的影响,随着明年上半年全球经济逐步恢复,需求和供给也有望回到扩张。关注重点也将会逐渐回到科技领域。除此之外,由于出口、通胀和出行在2021年有望超预期,也可以选择细分领域进行布局。

山西证券:继续推荐关注大金融和煤炭、有色板块

从全市场来看,中央经济工作会议强调“不急转弯”,有利提振投资者信心。财政货币政策的表述也注重政策的延续性。尤其是财政政策中提到“保持适度支出强度”,略超预期。综合来看,经济复苏的势头延续下A股的盈利有支撑,宏观政策延续下对估值过于悲观的预期有所修复,会议对A股利好大于利空。

板块方面,继续推荐关注大金融和煤炭、有色板块。价值方面,银行保险的基本面改善逻辑未变,经济工作会议提及多渠道补充银行资本金,有望提振市场情绪。周期板块估值较低基本面向好,走势较为强劲。从安全边际和盈利预期来看,有色、煤炭板块仍具备配置价值。但周期板块短期波动较大,投资者可逢低布局。

主题投资方面,关注种业、国企改革、碳达峰及碳中和等主题投资机会。风险方面,光伏、食品饮料等基金重仓板块短期涨幅过大,会议提到避免新基建项目烂尾,中央官员也表示近年来集成电路、电动汽车、新能源等新兴产业出现一些烂尾工程,教训非常深刻,提示投资者关注风险。


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