福莱特玻璃定位良好

财富动力网 2020-12-04 06:39

钟玉忠

瑞银首次给予福莱特玻璃(06865)“买入”投资评级,目标价33.5港元。公司为全球第二大太阳能玻璃制造商,市占率达20%,相信在太阳能设备供应链上有良好定位。鉴于严格的产能扩张及强劲的全球太阳能需求,该行相信太阳能玻璃行业的供求在明年会维持紧张。虽然市场忧虑产能限制有潜在放松的可能性,但由于公司的规模、成本优势及浮法玻璃替代太阳能玻璃的困难,相信所受到的影响有限。该行指,公司目标是在2021年底及2022年前,将太阳能玻璃产能分别增加至每日11,000及12,200吨,意味2020至2022年的年复合增长率为38%。由于双面面板及大尺寸玻璃的渗透率快过预期,公司的规模及成本领先优势或可进一步刺激需求。预期公司的毛利率在2020、2021及2022年分别维持40%、43%及41%,较其二、三线同业高15至20%。

大和发表研究报告指,越秀地产(00123)举行反向路演,市场对集团“公共交通导向开发”(TOD)项目反应正面,该行参观公司于广州的4个TOD项目,由于土地成本低,预计毛利率超过30%。集团正实现“轨交+物业”策略,今年首10个月合同销售额为734亿元人民币,按年增长40%,预计11月底将实现800亿元人民币目标,故维持其买入投资评级,目标价2.3港元。该行提到,集团宣布收购广州地铁物管部门的67%股份,完成收购后,集团管理的建筑面积将超过3000万平方米。该行指,越秀地产料2021年合同销售额将按年增长30%,收入按年增长20%,同时ROE保持逾10%。

大和发表研究报告指,中生制药(01177)第三季业绩逊预期,受药品集中採购(GPO)拖累,公司首9个月收入按年跌6%,核心盈利则跌12%,惟相关影响大多已于今年反映,重申对其买入评级,维持目标价11港元。大和又认为,受今年盈利表现疲弱及持续的定价压力,药股板块自今年7月以来续低迷,该行估计国家医保药品目录价格谈判细节将12月初出炉,当中PD-1mab降价成主要关注点,预料减价后每年售价将为4至5万元人民币。由于近期不确定性及长期定价压力,相信投资者情绪仍低迷,尽管该行对板块长期增长前景持乐观看法,但考虑到国家医保药品目录价格谈判悬而未决及GPO定价压力,建议投资者在明年1月前需避免药品及生物科技股。该行虽续列中生制药为行业首选,但削减其20至22年每股盈利预测5-9%,降至分别按年增长2%、25%及34%。

野村发表研究报告指,欧舒丹(00973)本财年第二季净销售额跌幅按年收窄至4.5%,超出市场预期,认为公司自从第二季起其复苏步伐较预期中强劲,将公司目标价由15.8港元上调至21.1港元,重申买入评级。该行上调本财年至2023财年的经营利润率预测至30%,认为ELemis业务有大量发展机会,因其中国市场客户对反应正面,亦指对公司上半年节省成本措施及现金流控制持正面看法,上调本财年和下财年的纯利预测分别23.6%及7%。

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