基金三季报披露大幕拉开,丘栋荣投资路径曝光,“分化”已成四季度投资关键词

财联社 2020-10-25 11:26

当前,上市公司三季报进入密集披露期,公募基金重仓持有的细分行业和个股也再度成为市场关注的焦点。截至10月23日,从已披露的上市公司三季报显示,电子、化工、国防军工、机械设备等行业被不少公募基金所看好。不过,从持仓上看也出现了明显的分化趋势。

不难发现,今年以来,随着结构性行情持续演绎,一些标的估值已经处于相对高位,择股难度较前期明显加大。在此背景下,徐徐拉开大幕的基金三季报披露或许将为投资者们提供一些基金经理们的在这方面的思考。截至10月23日,已有中银、富国、中庚等基金管理人旗下部分基金公布了三季报,而由丘栋荣单独管理的中庚价值领航、中庚小盘价值无疑最受市场关注。

邱栋荣继续看多中小盘

说起邱栋荣的名字大家并不陌生,这位80后基金经理曾凭借汇丰大盘股票、汇丰晋信双核策略一战成名,后者在其任职期间回报率达200.75%。而在汇丰晋信任职8年后,邱栋荣于2018年8月加入中庚基金,任副总经理兼首席投资官。

在目前已公布的部分基金三季报中,由丘栋荣单独管理的中庚价值领航、中庚小盘价值无疑最受市场关注。从仓位变动上看,根据其三季报,上述两只基金三季度末股票仓位分别为91.95%和89.45%,均处于较高水平,与二季度末相比变动并不大。

而就持仓标的而言,上述两只基金前十大重仓股中亦有7只相同,包括火炬电子、柳药股份、信隆健康、阳光城、永艺股份、振江股份、中航重机。总体而言,两只基金重仓持有的股票都为小盘风格。进一步来看,在被重仓持有的13只股票中,截至今年三季度末,有9只总市值在150亿元以下,仅只有1只市值在500亿元以上。

事实上,在机构纷纷看好蓝筹、白马股时,邱栋荣仍坚定看多中小盘。从上述持仓数据中,不难发现,三季度末其配置的前十大重仓股均为低估值、高成长性的小盘股。从行业分布来看,同样可以佐证这一特征。从基金三季报中披露的持仓来看,整体分布较为零散,包括医药、银行、保险、轻工、汽车、计算机、军工、地产等。与二季度末相比,重仓股中部分个股有所调整。截至三季度末,两只基金资产规模分别为29亿元和28亿元左右,相较二季度末时变化不大。

从业绩表现上看,截至10月23日,今年以来中庚价值领航、中庚小盘价值收益率为30.02%和33.92%。此外,由丘栋荣和吴承根共同管理的中庚价值灵动,从三季度末的配置来看,也与上述两只基金的配置较为相似。截止三季度末,其股票仓位略低,为77%。截至10月23日,今年以来,中庚价值灵动累计收益率为38.63%.

结构性行情,后市配置难度加大

进入四季度,基金业绩排行榜“战况胶着”。绩优基金经理对后市的展望,成为市场关注的焦点,而不少基金经理们则在其基金三季报中坦露了些许心迹。

谈及投资策略,基金经理丘栋荣表示,后市投资思路上,当前风险溢价水平下,关注市场估值结构性分化的机会,重点关注低估值且基本面良好、受益经济持续边际向好的广义制造业、军工及金融、地产等顺周期行业,以及可转债这类资产中具有较好防守反击特性的个券机会。

进一步来看,针对后市观点,丘栋荣认为,三季度A股上行、债券下跌,以中证800指数为代表的权益资产风险溢价水平进一步回落,但权益资产内部估值分化严重,偏周期、金融地产等行业仍处于估值底部,而科技、消费、医药等行业估值远高于2015年,这意味着需要审慎对待估值结构的分化和构建高性价比的投资组合。

而中银添盛39个月定期开放债券基金经理陈鹄飞和白洁在三季报中指出,国外经济方面,全球疫情进展出现分化,美国经济持续恢复,各项刺激政策逐步落地,建筑业强劲带来支撑,选举结果给市场带来巨大不确定性,四季度经济的恢复情况也取决于后续财政刺激的进展。欧元区经济呈现弱复苏。全球避险情绪可能四季度下降。国内经济方面,下游需求有所分化,生产仍处于高位,经济仍在向潜在增速回归。

不难发现,今年以来,随着结构性行情持续演绎,一些标的估值已经处于相对高位,择股难度较前期明显加大,基金运作也面临较大挑战。针对后市,虽有不少绩优基金经理表示,对于四季度乃至明年的投资整体呈乐观态度,补短板的国产替代领域、拓空间的科技进步预期等是其关注重点。但也有基金经理强调了现阶段深度研究、加大调研力度以捕捉结构性行情的投资机会的重要性。在这样的背景下,已经拉开序幕的基金三季报或许将为投资者们揭示出基金经理们的因应。

(文章来源:财联社)

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