罗蔚:造车新势力市值超越传统车企是泡沫还是启示?

财富动力网 2020-09-08 00:43

作者 罗蔚(沃顿集团海外特聘荣誉顾问)

北京时间8月27日晚,小鹏汽车在纽交所挂牌上市,发行价15美元/ADS,成为蔚来、理想之后第三家登陆美股的中国造车新势力企业,有消息称威马汽车也已在紧锣密鼓地准备上市事宜。目前看,造车新势力扎堆上市,都是想借助上市的东风,借助资本市场实现跨越式发展。

就在小鹏上市当天,特斯拉股价涨3.97%,收盘价再创历史新高,总市值4172亿美元。目前特斯拉的市值大约是丰田的2倍、大众的4倍。其实,这个已经是资本市场上的老话题。造车新势力电动车的股价超过传统汽车制造商龙头丰田,究竟是资本市场的泡沫,或是资本市场的精准预见性,电动车在未来是否就能颠覆传统的汽车制造产业?

事实上,小鹏汽车首个交易日股价收报21.22美元,较发行价大涨41.47%,总市值149.6亿美元(约合人民币1031亿元)。如果横向对比国内上市汽车公司市值,小鹏已经超越广汽集团,仅次于上汽集团、比亚迪、长城汽车名列第四。

市值被小鹏上市后甩在身后的广汽集团今年上半年汽车销量82.5万辆,营收1597亿元,净利润23.2亿元。另一边,小鹏对应的上半年数据是销量7830辆,营收10亿元,亏损14.29亿元。销量和营收都不到广汽集团的1%。可以看到,新势力车企市值高于体量大于自己百倍的老车企,这种情况从特斯拉到蔚来、理想、小鹏,这种情况一再发生。

在传统价值评估体系下,市场一般以销量和营收来投票决定公司的价值,但在新时代下,现在,特斯拉可以数倍于丰田,小鹏可以超过广汽,可以说,现在对于车企的价值评估体系变了。

对于未来的判断,科技的更新换代,资本市场的嗅觉是灵敏的,很多时候都是对的。比如当年英伟达的股价与英特尔呈现出反差的时候,或苹果股价与诺基亚股价呈现相反走势的时候,当传统行业人士,甚至CEO都没有察觉到危机到来的时候,资本市场已经用股价告诉你,可能的行业颠覆要到来了。

自从巴菲特在2008年投资比亚迪开始,国内的资本纷纷看到电动车的美好前景,中国突然集中涌现了一批汽车创业公司,被统称为造车新势力。比如蔚来2014年、理想2015年、威马2015年等等,直至现在,已经出现了三家上市公司了。那么,在未来,是否传统汽车产业会逐渐被新势力取代?就如同当年诺基亚被智能手机取代一样?这是一个值得投资者思考的问题。

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