【投顾论市】如何挖掘超级大牛股【越声头条专栏】

越声理财 2020-08-17 15:06

垃圾股各有各的垃圾,大牛股一般都有会共同的特征。通过现象找本质,大牛股张背后一定有他的道理。

什么样的环境土壤才会产生大牛股呢?

 

1、宏观环境

近年来,市场变化有两个重大的趋势。第一是行业集中度的提升,在集中度提升的行业中寻找龙头,仍是未来投资主线。第二是外资的流入外资占比不断抬升,核心资产中长期受益

 

具体来看,近年来宏观环境最大的变化就是总量经济的下滑,需求萎缩,而需求侧弱化原因主要是投资回报率下行,融资成本高企,投资意愿低迷。所以未来主要的投资机会还是来自供给侧的出清的机会。我们把一个企业的行业的生命周期分为三个阶段,行业景气度上行阶段,行业洗牌阶段,行业出清阶段。在总量经济下行的背景下,我们是相对难以找到景气度上行的企业的;而在行业洗牌阶段是投资者最难受的阶段,无论龙头还是二三线都会跌,我们坚决回避;所以目前的最大的投资是寻找“行业出清”+“集中度”提升的行业,有哪些行业呢?目前格局比较好的行业有:水泥建材、聚氨酯化工、高压设备、耐火材料、动物保健、生物制品等行业。

 

再来看核心资产,那什么是核心资产呢?我认为核心资产要符合三个特征:“稀缺性”、“优势产业”、“经济命脉”。

稀缺性:只有中国A股独有的,海外市场难以找到的,例如白酒、品牌中药。

优势产业:中国是一个制造业大国,我们有哪些优势产业呢,例如消费电子制造、家电制造、部分化工、光伏、锂电池、互联网。

经济命脉:中国的经济命脉,主要集中在金融、地产、水电等

 

2、企业的优势

宏观经济环境是无法改变的,能改变只有企业的竞争力策略。我们把一个企业的竞争策略分为三种优势:成本优势、资金优势、品牌优势。

成本优势:成本优势要看资源禀赋以及技术突破,例如海螺水泥就是很好的资源禀赋,沿着长江沿岸布局,运输成本优势以及矿山资源优势;例如烟台万华,技术突破,规模优势,MDI的毛利率比全球化工巨头巴斯夫以及陶氏化学都要高。所以有成本优势的企业是最容易形成寡头垄断的。

资金优势:资金优势也就是企业的先发优势,谁先上市,最先获得资金支持,就能先跑马圈地,抢占市场。例如东方雨虹,上市融资后,在财务上的表现,在建工程不断扩大,“转固”之后,固定资产上升,产能释放,带来现金流后再投入,从而型一个闭环。类似东方雨虹的还有帝欧家居、蒙娜丽莎等。

品牌优势:品牌优势最能够获得议价能力,也最容易成就大牛股,越接近消费终端越容易获得品牌能力,包括食品饮料、家电、家居、家装。当然,品牌的形成需要能够解决行业的痛点,有行业痛点才能有品牌的形成,例如墙漆涂料的市内污染,例如三棵树打的品牌就是“零污染”“无异味”。


 

作者:李孟祖

证券执业资格号:A0590615110003

 

 


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来源:越声理财

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