红塔证券自营盈利连续3年增速逾200% 还要配股再募40亿加大投入

21世纪经济报道 2020-03-31 10:57

受游资偏爱的红塔证券(601236.SH)3月30日公告称,公司拟配股公开发行证券,共募集资金不超过80亿元,其中接近一半的资金将用于发展FICC业务(证券投资业务/自营业务)。

同日,红塔证券也发布了其2019年年度报告,是公司自2019年7月上市以来的首份年报。2019年,公司实现营业收入20.66亿元,同比+71.94%;实现营业利润11.27亿元,同比+118.73%;实现扣非后归母净利润8.37亿元,同比增长+136.90%。

上市不满一年配股募资80亿,40亿投入自营业务

2019年7月初完成上市的红塔证券,IPO募得资金12.59亿元。时隔10个月,公司即提出了第二次股权融资计划。

公司公告称,拟配股公开发行证券募集资金,可配售股份数量总计不超过10.90亿股,募集资金总额不超过80亿元。

从具体用途来看,不超过40亿用于FICC业务,不超过20亿发展资本中介业务,不超过5亿增加投行投入,不超过2亿布局境外子公司及多元化业务,不超过3亿进行信息技术投入,不超过10亿用作其他运营资金。

从红塔证券年报来看,该项FICC业务即公司的证券投资业务(自营业务)。

红塔证券称,FICC业务是金融创新和风险管理的重要工具,关系战略性资源的国际定价和人民币国际化。公司FICC业务近年来取得了良好的投资业绩,但与同行业证券公司相比,公司FICC业务整体规模仍然较小,业务规模和业务模式存在较大的提升和拓展空间,管理能力和研究能力尚未得到充分发挥。

公司FICC业务在合规的前提下开展业务,自有资金投资配置以优质固定收益类证券及其衍生品为主,获取稳定的投资收益。固定收益类证券投资方面,严格控制整体仓位和组合久期,严控信用风险和流动性风险,获得了较好的投资收益;衍生品类证券投资方面,尝试开展多元化的投资策略,主要以中低风险策略为主,投资内容包括ETF、股指期货和股票期权等。

自营业务连续3年盈利增速逾200%

2019年,红塔证券实现营业利润11.27亿元,同比+118.73%,较去年同期5.44%的增速出现大幅上涨。

证券投资业务(自营业务)连续两年成利润最大来源,且盈利能力连续3年保持高于200%的增速。

2019年,公司证券投资业务盈利14.37亿元,占营业总利润的127.56%,同比+206.00%。营业总利润的最终减少,与未分配支出、投资银行业务、分部间抵销三个项目的亏损有关。2017-2019年,证券投资业务盈利增速分别为+1359.20%、620.00%、+206.00%。

红塔证券的证券投资业务下面包括权益类证券投资、固定收益类证券投资、衍生品类证券投资、另类投资。

在不断取得收益红利的同时,其最新发布的80亿配股中,拟拿出40亿用作继续发展这块业务,也证明了红塔证券将在证券投资业务继续重点发力。

另一块连续3年保持高速增长的业务是(公募)基金业务。

2019年,基金业务盈利3999万元,尽管在营业总利润中贡献比例较小,但却实现了连续3年高速增长。2017-2019年,公司基金业务增速分别为+10.91%、43.60%、55.53%、

红塔证券称,报告期内,公司坚持控风险、调结构、稳规模的工作主线,不断提升风险控制能力和投资管理能力,把握股市向好带来的权益类基金市场行情以及科创板设立带来的业务机会,积极营销客户,公募基金管理规模实现较快增长。报告期内,公司基金管理业务实现收入 14,048.27 万元,同比增长 30.66%。

不过,这家刚上市不久的券商和老牌传统券商相比,确实在盈利结构上有所不同。除证券投资业务和(公募)基金业务两块投资类业务外,表现不错的是盈利贡献的第二大来源,信用业务。而在传统券商擅长的经纪业务、投行业务、资管业务方面,红塔证券显得盈利能力不够稳定。

2019年,公司信用业务盈利3.92亿元,占营业总利润比例为34.75%,同比+15.35%。2017-2019年,该业务增速分别为-15.60%、31.78%、15.35%。

需要指出的是,公司投行业务在2019年出现了亏损。2019年,公司在ABS城市供热、权债(可交债、可转债)、主板和科创板IPO、城投债等方面均有项目完成,但由于新三板二级市场持续低迷,做市业务公允价值变动收益为负值,对投行业务收入造成较大拖累。

对于头部券商来说,2019年是投行业务大丰年,但红塔证券在投行业务上的瓶颈,可见小券商在行业中“分羹”之难。

(文章来源:21世纪经济报道)

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