市场资金风格转换 静候新的刺激经济信息

澎湃新闻 2020-03-29 11:01

周五A股市场出现了冲高受阻的态势。其中,创业板指在午市后节节走低,日K线图上留下一根阴K线。上证综指虽然也冲高受阻回落,但受到中国交建(601800)为代表的传统基建股的崛起以及券商股的活跃,仍然顽强企稳。

看来,高成长、高估值的科技股有渐渐让位于低估值、高股息率的传统蓝筹股。

市场资金结构微变

从近几个交易日的走势来说,A股市场的内在资金结构出现了较大的变化。

一方面是活跃资金渐渐放低预期,开始撤退。比如,一直活跃在以5G为代表的新基建主线的科技股的热钱,在近期明显有撤退的态势;近期受到海外疫情刺激而持续做多医药股的活跃资金,也在周五出现了退潮的态势。这可能是源于对一季度业绩的担忧,也可能是源于A股主要股指较全球股指的指数位置的比较优势开始减弱,部分资金的安全感降低。

另一方面是以北上资金为代表的外资、以保险资金为代表的本土机构资金,重新燃起对优质的高股息率的权益资产的投资兴趣。比如,近期,以双汇发展(000895)为代表的高股息率、稳定成长的大众消费品的个股股价重心明显上移,机构资金的缓慢建仓迹象较为清晰;再比如,中国人寿举牌港股的中广核电力(01816)。而且,经过前期的持续净流出之后,北上资金在近几个交易日开始回流A股。对此,分析人士认为,这既得益于相关各方对证券市场的呵护程度在提升,放宽了险资的权益资产投资规模;也得益于全球美元流动性缓解,美元指数已跌破100整数关口,这驱动着全球资本再度关注起中国核心资产股。

刺激经济预期升温

正因为如此,近期市场热点的风格发生了有意思的转变,高估值、高成长的中小市值品种出现了回落的态势,低估值、稳定成长、高股息率的蓝筹股则得到了市场的认可,抗打击能力明显增强。在周五更是出现了传统基建股等品种奋勇拉升的态势。

当然,分析人士也指出,这可能与我国未来的经济增长政策有着一定的关联。因为全球疫情的蔓延,使得相关各国相继推出强力的刺激经济增长政策,在周五,印度等国家也加入到大幅降息的行列。相对应的是,我国经济刺激政策尚未明朗化,这既是战略定力的体现,也是我国经济韧性的体现。但是,毕竟目前的统计数据显示,外需压力增强,服务业也面临着较大的压力。在此背景下,保就业、稳增长的工作目标面临着挑战与考验。所以,未来我国也会出台相应的经济刺激政策。

就当前A股市场的表现来看,越来越多的“聪明资金”似乎更认可精准的传统基建、新基建和刺激内需的政策组合。因为在盘中,屡屡出现水利工程、铁路工程等传统基建领域的龙头品种的活跃,周五的钱江水利(600283)就冲击涨停板,说明活跃资金对水利水电、铁路、公路等大型基建的项目预期较为积极。与此同时,以家家悦(603708)为代表的超市连锁类个股出现了持续活跃的态势,说明新零售业务也有望受到政策的刺激。

综上所述,一方面是资金结构的转变,推动着市场风格随之转变;另一方面是刺激经济增长的相关措施更为积极乐观,从而有利于基建等传统蓝筹股、消费类个股的乐观预期,也吸引着更多的实力资金转而关注未来经济刺激政策的受益类品种。据此,A股市场虽然量能有所萎缩、交易情绪有所降温,但后续走势仍不宜过于悲观,不排除后续再度冲击2800点的可能性。

在操作中,可以相对积极地跟踪传统基建类蓝筹股、以新零售为代表的内需消费股。

(文章来源:澎湃新闻)

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