消费电子产业:等待需求恢复 迎接新一轮景气周期

财富动力网 2020-02-21 08:21

新型冠状病毒“疫情”对国内手机销量的影响解析。通过对各品牌全球、国内销量,线上、线下销量,一季度、全年销量等各层面数据进行详细分析,我们对疫情的影响进行了量化分析。考虑到2月份受疫情影响以及3月份部分影响,初步判断影响一季度销量40%左右,总体量在3500万部左右,占国内全年销售量3.68亿部比例约为6.7%,同比下滑10%。具体来看,19年Q1华为、OPPO、VIVO、小米、苹果等品牌国内销量占其全年智能手机总体销量比例水平分别为12.42%、14.69%、13.39%、8.35%和3.4%。三星国内销量甚少,疫情对其影响将微乎其微。

国内市场短期受“疫情”冲击,供应链有望在二季度反弹。随着2020年5G换机潮以及诸多创新带来的需求反弹,消费电子景气周期明确,首选苹果、三星产业链全年的投资机会。苹果产业链重点看好可穿戴设备特别是TWS以及iWatch产业链的机遇,同时看好iPhone手机销量复苏,重点看好龙头公司业绩确定性。看好安卓系5G手机渗透率提升过程中,射频电感和连接器、以及光学等零部件需求的需求升级,重点关注由此带来的优质配套产业链的业绩成长。

关注供给端受影响叠加补库存需求带来的元器件涨价。受疫情影响,部分元器件供给端受到冲击叠加补库存的需求,被动元件、面板等迎来涨价,伴随着疫情过后消费电子的反弹和需求的恢复,有望带动新的一轮景气周期。

持续看好今年消费电子机遇,维持板块“超配”评级。苹果产业链,重点推荐立讯精密,歌尔股份,信维通信,蓝思科技,长信科技、东山精密等。半导体重点推荐:扬杰科技、卓胜微、圣邦股份、兆易创新等。通信基站推荐:生益科技、深南电路、飞荣达等;面板涨价关注京东方A、TCL科技等。

风险提示。疫情影响时间超预期,宏观经济影响下游整体需求。

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