市场信心已经恢复了吗?

财富动力网 2020-02-08 01:01

受疫情影响,A股开盘一度急速调整,但从周二开始大盘已连续放量反攻。能说是市场信心已经恢复了吗?

维稳措施助力市场恢复信心

皮海洲

鼠年的第一个交易周,对于股市来说将是刻骨铭心的。不过,随后的股市走出连续放量反攻的走势,股市大涨三天,深成指、中小板指收复失地,而创业板甚至创出近期行情新高,股市将疫情的阴霾一扫而空,牛市的声音再一次在市场上响起。

行情在一周之内能够出现这种大反转的走势,显然与投资者信心的恢复有关。周一与周二开盘的调整,是市场担心的一种表现,而这种担心也让行情快速下跌到位,甚至是跌过了头,从而引发场外资金的逢低进场。毕竟短线超过10%的跌幅对于场外资金来说,还是颇有吸引力的。当然,投资者的信心能够在短期内迅速恢复,也与管理层积极的维稳措施是分不开的。

比如,央行在2月3日、4日两天,通过逆回购的方式向市场释放出1.7万亿的流动性。其中,2月3日创记录地单日公开市场操作投放1.2万亿元,2月4日央行继续充足供应流动性,当日公开市场操作逆回购投放资金5000亿元。央行两日投放流动性累计达1.7万亿元,这给股市带来了极好的市场预期,从而极大地提振投资者的信心。又比如,在2月3日开市的前夕,证监会限制市场融券做空,这也释放出证监会维稳的意图。

也正是看到了管理层维稳的决心,所以各路资金也是争相入市。比如,在2月3日股市调整的情况下,仅北上资金的流入就接近200亿元。这对于A股市场来说,起到了很好的示范作用。而与此同时,券商资管、公募、私募都相继出手。比如券商资管出资自购旗下产品,公募基金也是积极自购,据统计,截至2020年2月4日20时,至少有26家公募基金表示以固有资金及员工资金合计20.5450亿元认/申购旗下公募、专户产品。此外,银行理财产品也加入到抄底大军中来,多家大型保险机构已连续3日净买入,合计加仓资金规模已达数百亿元,包括配置股票和申购基金。正是这些资金的进入,对行情起到了极大的提振作用。而这其中的资金有相当一部分是看政策风向行事的。

因此,鼠年第一个交易周的行情能够在下跌之后快速走好,政策面的积极维稳措施功不可没,让股市行情的发展几乎摆脱了疫情的影响,这在疫情笼罩的当下,无疑是一件令人振奋的事情。不过,尽管如此,对于当下的行情,投资者还是要有一个清醒的认识。当下的行情还只能当作反弹行情来看待,并不能视为是牛市的起点。毕竟疫情还在继续,而这种疫情对中国经济发展的影响有多大,还有待时间来给出答案,但它对中国经济的影响是负面的,这一点是可以肯定的。尤其是目前中国经济处在低谷中运行,所以,疫情对中国经济的这种负面影响更加不能忽视。因此,对于当前的行情,投资者还是要理性对待,不要一会儿牛市来了,一会儿又呼吁管理层救市,这本身就是不理性、不成熟的表现。

此外,还有一点是投资者要格外重视的,尽管行情的总体发展受疫情的影响不大,但个股的表现还是受疫情的影响很大的。比如,一些医药类公司特别是医用健康防护用品类公司的股票连续涨停,就是疫情影响的结果。对于这类股票投资者还是要及时止盈出局,避免股价回调的风险。如港股中国医疗集团,股价由0.113港元暴涨到3.91港元,随后又回落到1港元附近,其股价回调所带来的风险还是很大的。而这种回调的风险同样是A股市场的投资者所要防范的。

市场信心短期内恢复或不实现

曹中铭

鼠年的第一个交易日,受新型冠状病毒肺炎疫情的影响,沪深股市均出现下挫走势。正所谓物极必反。在投资者对于市场开始产生失望情绪的节骨眼上,从2月4日至6日,沪深股市却迎来绝地反击一幕。2月4日三大指数大幅低开之后,一波强劲的反弹便展开了。以上证指数为例。2月4日上证指数以2685.27点开盘,此后便迅速直线拉升,并没有给投资者低位捡便宜筹码的机会。当天上证指数以一根实体达98点的长阳线报收,且成交量出现放大。5日与6日,沪深股市继续高举高打。截至6日收盘,上证指数收于2866.51点,与年前收盘点位2976.53点相比,跌幅3.7%。与4日最低点相比,上涨6.75%。

从4日至6日股市连续三个交易日上涨,且涨幅并不算低,这自2019年12月以来也是不多见的。而且,更值得关注的是,从3日至6日,通过沪深股通渠道进场的北向资金连续四个交易日均出现净流入,且累计净流入的金额超过430亿元,平均每个交易日净流入超过100亿元,这在沪深股通开闸以来也是非常罕见的。进一步讲,即使在全球市场,如此现象也堪称罕见。

股市持续上涨,境外资金大举入市,是否意味着市场信心已经有效恢复了呢?个人以为,股市几个交易日的表现,其实并不能从根本上说明问题,市场信心的恢复也不可能在短期内实现。

实际上,鼠年开市以来,股市也受到多方的支持。除了境外资金的大举入市外,政策面上,央行、证监会等五部委联合发布《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》,以确保金融服务畅通,支持各地疫情防控。国家发改委表示,将采取措施将疫情对经济的影响减到最低。在流动性上,2月3日、4日央行释放流动性1.7万亿。政策上的利多,对股市的影响是不言而喻的。

从产业资本的动向看,增持、回购以及提前终止减持计划的上市公司越来越多。比如就在2月3日股市大跌的当天,就有多家上市公司公告拟增持自家股票。产业资本无论是增持、回购还是上市公司实控人、大股东与董监高提前终止减持计划,客观上都有利于股市进一步走好。

而从境外市场的表现看,与A股一样,近几个交易日均止跌回升,无论欧美股市还是亚太主要市场都是如此。全球资本市场的回暖,其实是有利于股市的稳定,也是有利于提振A股投资者信心的。

鼠年A股市场的表现,可以用“冰火两重天”来形容。尽管近几个交易日股市持续上涨,成交也持续放大,无论是政策面,还是资金面上,从根本上讲都是有利于股市的,但要说市场信心已经恢复了,显然值得商榷。

目前的股市,也只是下跌后的反弹,至于能够反弹到什么点位,我们不妨拭目以待。个人以为,市场信心能否有效恢复,取决于此次疫情的后续状况。如果疫情在短期内能出现根本性的好转,那么将有利于提振市场的信心。如果疫情持续下去,无形中将会对经济产生影响,进而波及到股市。如此情形下,市场信心也不可能得到恢复。

不可被假象蒙蔽了理性的眼睛

黄湘源

市场连续多天所出现的反弹,或不无斧凿的痕迹。投资者千万不要被一时的假象蒙蔽了自己的眼睛。这并不是单纯的信心问题,而是有没有理性的大问题。

时间是把杀猪刀。在这次股市开盘之前,曾有很多市场人士发出了再延迟一点的呼吁。问题不仅是在疫情得到有效控制的转折点还未到来的时候,股市此时急匆匆的开盘难免会在市场恐慌心理的冲击下遭遇难以防范和控制的挫折。证监会也并不是没有看到这些情况。根据证监会的说法,在银行间市场、外汇市场、债券市场都将于2月3日开市的情况下,如果股市单方面休市,可能导致跨市场交易的投资者出现流动性困难,金融体系的正常运行会出现障碍。股市休市时间越长,积累的各种压力会越大,不稳定因素会更多。复盘伊始就如此大面积的下跌,如果正是对于如此之长的春节假期期间国际市场所发生的多重跌盘的连锁反应,那么,显然也没有理由认为这种补跌是可以一次就跌个够的。无论如何,这既不符合常识,也不符合当前身处如此困难而复杂环境的中国股市本身的实际。尽管不到一天就发生“突如一夜春风来,千株万树梨花开”的异常行情,是与各大券商和机构急于用自己的行动来表示对证监会表态的呼应分不开的。不过,行情的超常态表现是不是有多长久的持续性,显然还有待更多时间的检验。从稳定市场的要求出发,重要的是并不是嘴上说得有多么的好听,也不在于一时之间如此明显带有斧凿痕迹的表面性稳定,而是在出台和落实相关措施的同时,保持高度警惕,坚持底线思维,既要缓解市场的恐慌情绪,更要注意避免对投资者形成不适当的误导,千万不能给惯于寻隙渔利的国内外投机资本提供更多大割特割其韭菜的机会。

不能不看到,在市场连日来的买进卖出之中,北上资金的活跃表现显然也是相当抢眼的。我们的舆论往往喜欢将这种活跃的表现解读为国际资本对中国资本市场的看好。事实上,北上资金在过去一段时间里的表现,也并非那些喜欢戴着有色眼镜去解读市场现象的舆论所描述的那么单纯和那么正能量,往往在你认为他对行情看好的时候他却突然跑了,而在你对他们的表现有所失望的时候他却突然又来了个逢低买入。也就是说,国际资本的行为有其自己的逻辑,绝不可能单纯以迎合他人的利益为其出发点。以是论之,某些国内资本将疫情说成黄金坑的说法也有其自己的逻辑。对股市在严重疫情的冲击下势所难免的下跌非但一点也不心疼,反而还视之为喜闻乐见的黄金坑,这或多或少的未免有点有违人性,简单地将蝙蝠洞当成黄金坑,尽管不妨也可以被说成是对防疫抗疫有信心的表现,但如果冲高回落将是无可避免的大概率事件,那么,对于一开始被防不胜防的下跌跌得体无完肤手无寸铁的普通投资者来说,过于匆忙的逢跌买入,又怎能说是一点问题也没有的呢?他们在国内外投机资本这种不无蓄意的布局面前,除了被动被动再被动的随波逐流之外,又能有什么还手之力呢?倘若我们的股市由于被投机资本过度透支而再次陷入难以控制的过度波动格局之中,又将如何正确发挥和体现股市服务实体经济的功能并更好地去支持防疫抗疫呢?可是,为什么我们的有些人却如此这般地乐意为他人作嫁衣裳呢?这难道不是真正值得我们去深思和去警惕的吗?

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