复盘“非典”行情给A股带来的投资启示

复利投资 2020-01-26 14:41

春节,宜宅家,取消聚会,平安过年。不给社会和医务工作添堵,就是普通群众对抗疫情做出的最大善意和努力。

复盘17年前我们遇到的“非典"行情,当时的资本市场和宏观经济都受到怎样的影响?能给当前投资带来什么启示?

一,“非典”行情回顾:对股市、宏观经济的影响

回顾2003年非典期间的大盘走势,只是在疫情爆发和控制期间,股市曾经出现过大幅度的调整。而整体来看,整个非典时期,大盘指数整体上涨了19%。

1,“非典”的三个阶段

根据海通证券的研报,“非典”经历了酝酿期(2002年底至2003年一季度)、爆发期(2003年二季度)和消退期(2003年三季度)三个阶段。

【扩散期,2002年11月-2003年2月】2002年11月16日,首个非典病例出现在广东佛山;2003年2月,更多病例在世界各地被发现。

【爆发期,2003年3月-2003年5月】2003年3月12日,世卫组织发布非典全球警报,此后全球非典病例爆发式增加。

【稳定期,2003年6月之后】2003年6月之后,非典得到控制,截至2003年底,全球非典约8100例,其中中国大陆5300例,中国香港地区1800例。6月24日,世界卫生组织才将中国从疫区中除名。

2,图:“非典"时期股市行情走势

在SARS肆虐的时候,2003年的股市处于整个股市的一个相对比较低迷的时期,整个市场的交易机会并不算大。

转折点在2003年5月中旬之后,非典新增病例人数大幅下降,疫情逐渐消除。期间股市先涨后跌,与疫情没有关联。

Wind数据显示2003年3月12日~6月24日,跌幅6.92%。

农林牧渔板块首当其冲,以19.55%的跌幅领跌全局,

纺织服装、餐饮旅游、房地产三个板块紧跟其后,跌幅均超过18%。

跑赢大盘且涨跌幅为正的仅有黑色金属、交运设备和公用事业。

在3月份疫情刚大规模爆发,但尚未采取全面控制措施时,各版块均下跌,其中电子、家电、建筑装饰跌幅领先,分别下跌7%、7%、6.5%。

3,非典对宏观经济的影响:

受非典影响,社会消费受到重创。板块看,交通运输、餐饮旅游影响最大。

按时间节点看,4月份社会消费品零售总额同比增长7.7%,环比下滑1.6个百分点,同比下降0.5个百分点;5月份同比增长仅为4.3%,环比下滑3.4个百分点,同比下降5个百分点。

经济增长受累,“非典"疫情拖累GDP数据超过1%

二季度GDP数据受"非典"疫情拖累,各分项除批发零售和房地产业之外,全线回落,交通运输和餐饮住宿下滑最大。

不过,疫情在6月份稳定之后,社会消费零售总额同比数据就迎来快速回升,到2003年7月已经回升至9.8%。

物价:整体保持稳定

从物价数据来看,整体物价水平在非典爆发期间是比较稳定的,尤其是CPI居民消费水平并未出现明显上行。

疫情期间,部分药物、预防用品(口罩等)价格会出现上涨,但是受整体消费力下降影响,国内整体物价水平是稳定的,其中上游工业品出现下降主要受国际油价下降影响。

“非典"期间,发生重要的经济转型

“非典”疫情虽然短暂肆虐了资本市场和中国经济,但也催生了中国重要的经济转型,那就是电子商务。

2003年堪称是电子商务发展的一个正式启始的元年,京东公司在2003年正式转型做电商。

阿里巴巴因为在非典期间,马云看到b to b商业模式的兴起,然后想起来c to c应该是有突破的,也由此诞生了淘宝。

二,新型肺炎疫情对股市的影响

本次疫情适逢春节假期,旅游经济也受了影响,民航、水运、陆上交通的收入肯定也减低了,各种娱乐消费都陷入低迷。

比如,多家影剧院春节停业,春节档电影集体撤档,多地娱乐文化活动取消,刚出的消息,全国旅行社团队游也全部暂停了……

可以预见,一季度的经济数据预计将受一定的拖累。

天风证券在研报分析指出——

对比2020年和2003年,中国的经济基本面都处于短周期的回升趋势,如果本次的新型肺炎疫情短期内无法有效控制,仍将对经济增长造成阶段性影响。

受影响最大的行业主要包括:交通仓储/餐饮住宿/商务服务/教育文化等。基本面具有出行和群聚的属性。而批发零售将会迎来逆势加速增长,因为疫情高发期,居民大量购买防疫用品,食品。

不过,疫情也并非CPI和投资的主导因素,大家也不必太过悲观。且行且观察呗。

最后,回顾非典疫情也曾引起股市短暂下跌,但最后也从阵痛中走出,全年交了一份不太差的答卷。

任何一种重大突发的社会事件,都将对商业模式和社会经济造成不可磨灭的影响,对聪明投资者而言,往往也可以从其中发现涅槃的机会。

最后,愿肺炎疫情早日消散,祝愿大家身体健康,就是最大的财富!

文章来源:复利投资

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