业绩预告“雷”声不断 商誉减值压力低于2018年

财富动力网 2020-01-18 10:17

业绩预告进入密集期,商誉减值潮再起。近期,披露业绩预告的公司中,“雷”声一个接一个。分析预计,在监管加强之下,商誉减值在上市公司2019年业绩预告中预先披露占比将继续增加。不过,商誉减值在经过2018年的处置后,包袱已大大减轻,2019年数量及规模将减少。

年报业绩预告“雷”声不断 商誉减值是主因

又一惊雷!1月17日晚间,科大智能(300222)披露的2019年度业绩预告显示,公司预计2019年度归属于上市公司股东的净利润为亏损25.9亿元至25.95亿元。科大智能称,2019年度,预计公司主营业务收入出现较大幅度下滑,预计归属于上市公司股东的净利润出现公司上市以来首次亏损,主要原因包括多项资产减值、经营业绩下滑等。

公告显示,科大智能2019年度预计对上海冠致、华晓精密、永乾机电等三家公司计提商誉减值准备金额约为16.2亿元。科大智能称,由于公司外延收购的几家公司具有轻资产属性,在合并并购资产时形成了较大金额的商誉,2019年受国内宏观经济下行,中国汽车行业产销量下滑和投资放缓的影响,结合公司实际经营情况及行业政策变化等因素进行了计提。

除商誉外,科大智能还计提了1.1亿元的应收账款坏账准备和4.8亿元的存货减值准备。科大智能称,形成上述减值事项主要是由于受汽车行业不景气的影响,相关业务出现较大萎缩,导致公司部分汽车客户经营不善,受汽车产销量下滑的冲击,公司部分汽车客户相关投资放缓导致公司部分在建合同项目存在延期或停滞的风险,公司部分重大项目运营管理不足、部分客户需求设计不断变更导致项目实施过程中变更较大,成本增加较多。

其实,近期可谓“雷”声不断。1月16日晚间,正业科技(300410)发布年度业绩预报, 公司预计2019年亏损7.5亿元-8亿元。相关数据显示,公司上年同期盈利1692.03万元,此次也是正业科技上市以来首次亏损。对于业绩大幅变动,正业科技表示,主要是由于公司下游客户的设备投资滞缓、订单延期交付,以及市场竞争激烈,公司部分业务营收未达预期,毛利率同比下降;且本报告期公司财务费用、人工成本、股权激励摊销等费用增加,导致公司整体利润率下滑。

此外,公司自2015年下半年开始,围绕打造智能制造龙头企业进行了一系列产业并购,通过并购在智能制造领域形成了一定的规模和技术优势,但收购也形成了巨额商誉。根据相关政策规定,公司对2019年度合并报表范围内的商誉、应收账款、存货等资产进行初步减值测试,公司判断上述资产存在减值迹象,按照审慎原则,公司预计计提减值准备金额约为:商誉减值预计5.8-6亿元,应收款项减值准备预计0.5-0.7亿元,存货跌价准备预计0.7-0.8亿元,累计7-7.5亿元。

1月15日,天广中茂(002509)发布2019年业绩预告修正公告,净利润预计亏损21.58亿元至30.47亿元。此前,天广中茂在三季度曾预计2019年公司亏损额在1.8亿元到3.1亿元之间。公司对上述亏损扩大的解释为,其对2019年度合并范围内的主要资产进行核查,并根据相关的会计准则对资产减值情况进行分析评估,认为部分资产存在减值迹象,其中全资子公司中茂园林的工程存货及2015年收购全资子公司中茂园林与中茂生物时所形成的商誉存在明显的减值风险。

不难看出,上述3家业绩巨亏主要原因是商誉减值。事实上,除这3家公司外,近期发而业绩快报或业绩预告的公司中,如吉药控股(300108)、北斗星通(002151)、景峰医药(000908)、鸿利智汇(300219)、东华软件(002065)、利亚德(300296)、慈星股份(300307)等公司业绩预亏预减的背后,商誉减值也都是最主要的原因。

商誉减值引发交易所关注

商誉减值引发隆隆的业绩“雷”声,也引发交易所的关注。1月17日晚间,在科大智能发布业绩预告后不久,公司即收到深交所关注函。深交所要求公司说明,本次商誉减值的测算过程,相关会计估计判断和会计处理是否符合《企业会计准则》的规定,是否存在通过计提大额商誉减值准备调节利润的情形。

1月17日上午,深交所向正业科技下发了关注函,要求其详细说明商誉的具体情况,包括具体组成、形成过程等,并结合标的资产的业绩和盈利前景逐项说明商誉出现减值迹象的具体时点、以前期间计提减值准备的充分性、本次商誉减值的测算过程,是否存在通过计提大额商誉减值准备调节利润的情形。

关注函还要求正业科技说明本次计提应收账款坏账准备的合理性、2019年半年度、三季度应收账款坏账准备计提是否充分。此外,关注函还要求公司结合生产经营情况,说明本次计提存货跌价准备的明细内容、计提依据、相关存货发生减值迹象的时点、具体减值测算过程,以及相关会计估计判断和会计处理是否符合《企业会计准则》的规定。

1月15日,深交所天广中茂下发了关注函,要求天广中茂结合判断工程存货与商誉发生减值迹象的时点,说明前次业绩预计与本次修正后业绩存在明显差异的原因,是否存在利用资产减值进行利润调节进行业绩“大洗澡”的情形。

为了防止上市公司借“商誉减值”进行财务调节,对于减值的资产详细事项,深交所也刨根问题,探寻背后原因。问询函要求公司详细说明拟对中茂园林工程存货计提减值准备的相应工程项目名称、对应金额,计提减值准备的依据、原因及具体测算过程,相关会计估计判断和会计处理是否符合《企业会计准则》的规定。

同时,对于天广中茂拟对中茂园林与中茂生物商誉减值的做法,问询函要求该公司结合所处行业发展状况、经营环境、主要业务开展及产品价格变动情况等因素,说明以前年度商誉减值准备计提的充分性和准确性,以及在2019年计提大额商誉减值准备的原因及合理性。

而预计2019年亏损5.5亿元至6.5亿元的北斗星通,在1月14日被深交所下发关注函,要求公司说明此次计提资产减值准备的依据及合理性。同时,关注函就“北斗星通2018年计提商誉减值准备合计4.51亿元”一事,追问公司集中在两个会计年度分期计提大额商誉减值准备的原因及合理性。

耐人寻味的是,北斗星通在业绩预告中谈及计提无形资产减值时又称,这部分减值主要来自于智能网联业务板块下的车联网业务。公司表示,预计车联网未来难以形成商业化落地,决定停止车联网相关的业务拓展和研发。

业务停止拓展,研发费用却不降反增?对此,深交所要求北斗星通结合产品研发阶段及应用情况,说明停止车联网相关业务拓展开发对生产经营的具体影响、当期研发费用仍大幅增长的原因以及相关资产减值的计提是否合理等。

商誉减值压力低于2018年

2018年度报告A股商誉减值创下新纪录,引起市场极大关注。一些机构预计,2019年年度报告各部分的善意仍需进一步消化,但压力和风险低于2018年。分析认为,商誉减值在经过2018年的商誉处置后,包袱已大大减轻。预计2019年数量规模方面将减少,但不排除个别公司2019年财年出现大额减值的可能性。

广发证券策略分析师戴康指出,2018年报A股商誉减值创下历史新高,引发市场极大关注,原因除业绩承诺到期压力创新高和经济迎来下行拐点外,市场容易忽视政策的影响,预计在监管加强之下,2019年商誉减值在业绩预告中预先披露占比将继续增加。“通过全面比较2019年底相关因素的状况和趋势,2019年年报各部分的商誉仍需进一步消化,但压力和风险低于2018年。”

Wind数据显示,2019年三季度末,A股上市公司商誉总规模达到1.39万亿元,大体与2018年同期持平,仅比2018年年底高746亿元,商誉总额占两市上市公司总净资产的比重为3.11%,相较2018年年底的3.21%下降了0.1个百分点。分行业来看, 2019年商誉减值压力较大的行业分别有传媒、医药生物、计算机、化工、机械设备、电子等行业。

对于如何回避商誉减值带来的业绩雷,业内人士指出,从基本面上看,要警惕商誉过高的上市公司;警惕质押比例高、资金紧张的公司;尤其是资产负债表债务沉重、负债率高、现金流不佳,过去几年收购项目较多,甚至主业黯淡,完全依靠收购扩张的公司。事实上,商誉过高或有问题的公司,最近的市场表现都相对疲软。

值得一提的是,部分公司在业绩“爆雷”之后,股价股价不跌反涨。如东华软件在1月8日业绩“爆雷”后,公司股价大涨逾46%;如汤臣倍健在去年底公告进行商誉减值以来股价累计上涨近5%。对此,市场人士指出,大额商誉减值之后,利空出尽,来年上市公司能够“轻装上阵”,业绩增长可期。

有会计师事务所会计师对记者表示,商誉的减值测试,是一个操作空间很大的项目,因为企业价值的评估很难判断。存在企业将潜在开支一次性计提,并冠以‘商誉减值计提’给财报洗澡的可能。这样来年,只要稍有利好,财报预增幅度巨大,尤其是轻资产公司,未来甚至可能走成大牛股。

戴康表示,业绩预告商誉集中“爆雷”并未改变市场的主导逻辑,创业板、中小板仅受到短期冲击。部分投资者认为,创业板、中小板商誉占比较高,商誉减值压力对板块净利润造成较大压力,因此需要在商誉减值集中“爆雷”之前提早避开。复盘2016年-2018年报业绩预告商誉减值风险集中披露的前后行情,广发证券发现商誉集中“爆雷”前创业板、中小板并未呈现明显规律,而在“爆雷”结束后,商誉减值不确定性的落地则对成长风格带来一定的助推作用。

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